美联储转向对抗通货膨胀

12月15日, 2021, 联邦储备系统的联邦公开市场委员会(FOMC)对不断上升的通货膨胀作出了重大的货币政策调整. fomc加速缩减债券购买计划,以收紧货币供应,并预计在2022年上调三次基准联邦基金利率, 随后在2023年又增加了三次. 这两项举措都比FOMC之前的行动或预测更为激进.1

为了了解这些措施将如何影响美国经济.S. 经济, 投资者, 和消费者, 仔细研究FOMC的工具和策略可能会有所帮助.

工作与. 价格

作为国家的中央银行, 美联储肩负着促进物价稳定和最大限度可持续就业的双重使命. 这是一种平衡之举, 因为没有通货膨胀的经济通常是停滞不前的,就业环境也不佳, 而一个拥有大量就业机会的繁荣经济很容易受到高通胀的影响.

联邦公开市场委员会, 谁负责制定符合美联储授权的货币政策, 根据个人消费支出(PCE)价格指数制定2%的年度通货膨胀目标. 个人消费支出指数代表了商品和服务支出的广泛范围, 而且往往低于更广泛公布的消费者价格指数(CPI)。. 委员会的政策是允许个人消费价格通胀在一段时间内适度高于2%,以平衡通胀率低于2%的时期.

从2012年5月到2021年2月,个人消费支出通胀总体上远低于美联储2%的目标. 但从那以后,它迅速上升,达到了5.在截至2021年11月的12个月里,这是自1982年以来的最高水平. 相比之下,CPI涨幅为6.8%.)2–3

美联储官员, 还有其他许多经济学家和政策制定者, 最初认为通胀是“暂时的”,因为与开放经济相关的供应链问题. 但过去几个月通货膨胀的持续和水平促使他们采取了纠正措施. 他们仍然认为,随着供应链问题得到解决,通胀将在2022年大幅下降, 并预测个人消费支出通胀率为2.到年底的时候是6%.4


经济工具

联邦基金利率是许多利率的基准, 包括作为消费者利率基准的基本利率. 美联储通常会降低基金利率来刺激经济,提高利率来对抗通货膨胀.
2000年的联邦基金利率在5.4%及6%.但在2003年徘徊在1%左右. 速率范围为4.2% to 5.2006年为3%,2009年降至接近0%. 直到2015年,这一数字上升到2.3% in 2018. 到2021年,通胀率回落至0%. 优惠利率上升到9.5 .到2000年底. 它保持在4%比4附近.25% in 2003. 是7.5% to 8.2006年为25%,维持在3%.25% in 2009. 范围从4.5% to 5.3%,降至3%.25% in 2021. 2001年长达8个月的经济衰退. 18个月的衰退2008年1月至2009年6月. 2020年3月和4月两个月的衰退.

资料来源:美联储,2021年(2000年1月至2021年12月月度数据)


美联储的工具箱

联邦公开市场委员会(FOMC)在努力实现就业和价格之间的适当平衡时使用两种主要工具. 首先是它设定联邦基金利率的权力, 大银行之间隔夜拆借的利率,以维持在美联储的存款要求. 这个利率是许多其他利率的基准, 包括商业银行向最佳客户收取的优惠利率. 优惠利率通常比联邦基金利率高3%左右 (见图表) 它是信用卡和汽车贷款等消费贷款利率的基准. 联邦公开市场委员会通过降低资金利率来刺激经济以创造就业机会,通过提高资金利率来减缓经济增长以对抗通货膨胀.

美联储的第二个工具是购买国债以增加货币供应,或者允许债券到期而不回购以减少供应. 联邦公开市场委员会通过联邦储备系统内的银行购买国债. 而不是使用它的存款资金, 美联储只是在银行的余额中加入适当的金额, 本质上是用空气创造货币. 这为银行提供了更多的钱来贷款给消费者, 企业, 或政府(通过购买更多国债).

从极端刺激转变

当经济在2020年3月因COVID大流行而关闭时, 联邦公开市场委员会(FOMC)采取了非同寻常的刺激措施,以避免经济陷入深度衰退. 委员会将联邦基金利率降至0 - 0的最低区间.并启动了债券购买计划,规模达到了空前的750亿美元 每 天 购买美国国债. 到2020年6月,这一数字减少到800亿美元 每个月 并一直维持到2021年11月, 当时联邦公开市场委员会(FOMC)决定以本应在2022年6月结束的速度逐步结束该计划.5–6

去年12月的决定加速了这一趋势, 因此债券购买计划将于2022年3月结束, 届时,联邦公开市场委员会可能会考虑提高联邦基金利率. 虽然还不确定何时会增加, 12月的预测是利率将在0.75% to 1.到2022年底,将达到00%.50% to 1.到2023年底达到75%.7

利率上升

The Fed’s current plan is aimed at slowing inflation by returning to a more neutral monetary policy; this represents confidence that the 经济 is strong enough to grow without extreme stimulus. 如果这些是唯一需要采取的行动,那么影响可能相对较轻. 第一次加息可能要到春季才会发生.

即便如此, 不断上升的利率使企业和消费者的借贷成本更高, 哪些因素会影响企业盈利和消费者支出. 利率与债券价格呈反比关系. 随着利率上升, 现有债券价格下跌(反之亦然), 因为投资者可以购买利息更高的新债券.

另一方面, 债券利率上升, 定期存单, 储蓄账户, 而其他固定收益工具可能会帮助投资者, 尤其是退休人员, 谁依赖固定收益投资. 实体银行通常对联邦基金利率的变化反应缓慢, 但网上银行可能会提供更高的利率.8

2022年开始, 通货膨胀比利率上升更令人担忧, 美联储预计的加息是否足以抑制物价还有待观察. 现在, 最好不要对政策转变反应过度,保持一个适合你长期目标的投资组合.

U.S. 国库券由联邦政府保证及时支付本息. 所有债券的本金都随市场情况而波动. 未持有至到期的债券价值可能高于或低于最初支付的金额. FDIC为定期存单和银行储蓄账户提供保险, 哪些通常提供固定回报率, 最高250美元,每位存户$ 000, 每个被保险机构. 预测是基于当前情况,可能会发生变化,可能不会成真.